华泽钴镍，华商基金将ST华泽股票估值下调至055元？
对于这个问题，每日经济新闻编辑郭鑫认为：
参照证监会2008年发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》有关规定，持有停牌股（有价无市的阶段）的基金，如果近期经济环境发生重大变化，或者股票本身发生影响股价的重大事件，使得潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值影响在0.25%以上，基金公司应该参考类似投资品种的现行市价及重大变化等原因，调整最近交易市价，确定公允价值。
华商基金之所以下调*ST华泽的估值大部分原因是由于该上市公司被监管立案调。2月1日晚间，*ST华泽公告提到了多项违规事实：
1.2013年、2014年及2015年上半年未在相关年报中披露关联方非经营性占用资金及相关的关联交易情况；
2。将无效票据入账，2013年年报、2014年年报和2015年半年报存在虚假记载；
3.2015年未及时披露、且未在2015年年报中披露星王集团与陕西华泽签订代付新材料项目建设款合同及华泽钴镍为星王集团融资提供担保的情况；
4.2015年未及时披露、且未在2015年年报中披露华泽钴镍为王涛向山东黄河三角洲产业投资基金合伙企业(有限合伙)以下简称三角洲基金)借款 3,500万元提供担保的情况；
同时，当日公告还提到，对华泽钴镍责令改正，给予警告并处以60万元罚款；对王涛给予警告，并处以90万元的罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款60万元；对王应虎、郭立红、王辉给予警告，并分别处以30万元罚款；对芦丽娜、赵强给予警告，并分别处以20万元罚款；对宁连珠、朱小卫、阎建明、陈胜利、金涛给予警告，并分别处以10万元罚款；对雷华锋、赵守国、吴锋、朱若甫、陈健给予警告，并分别处以5万元罚款；对程永康给予警告，并处以3万元罚款。
除了上述处罚，*ST华泽的经营业绩也处于持续亏损的状态，华泽最新报告期的财务数据显示，截止到2017年9月30日，华泽累计亏损1.15亿元，相较于2016年同期的亏损额大幅上升。从上市公司的普遍状况来看，华泽2017年度大概率处于亏损的状态，且很有很能亏损进一步扩大。
*ST华泽最新的十大流通股东数据显示，华商智能生活灵活配置混合型基金持有100万股，按照前述证监会的规定和公司的违规事项以及公司的财务状况，华商基金下调*ST华泽的估值，是处于对基金安全性的考虑。部分基金重仓股因重组等原因长期停牌，若持股价格在基金净值估算中一直按停牌前价格计算，一旦在股票停牌期间全市场大幅下跌，那么停牌个股复牌厚大概率会大幅补跌，届时基金净值就将出现大幅下跌，对基金净值造成瞬间冲击，这会对基金持有人造成损失。
在金融严监管的背景下，基金公司下调违规上市公司的股票估值就愈发明显了。不过值得一提的是，基金公司一般不会对有重大利好预期的个股上调估值，因为向上调整估值，会有投资者提前赎回兑现利好，对基金公司产生不利影响。
上市公司造假该谁来买单？
这个问题其实说多也没有太大意义，因为短期之内根本不会有任何改变。该谁买单？理论上肯定不应该是广大股民买单。但是实际上买单的却是持有股票的投资者，因为一直没有相应的投资者赔偿机制，一旦股票爆出各种“雷”最后倒霉的只能是持有股票的投资者。
这个是一直存在的事实和短期无法改变的风险，既然愿意来这个市场，对于这种“不公平”的规则也只能接受。所以为了避免这种黑天鹅，或者遇到把损失降低，分仓是绝对有必要的。
关于造假这个问题在A股太习以为常了，前两年白马股康美药业造假300亿震惊市场，而最终的结果却只是顶格60万的罚款和禁入市场十年，这种低廉的违法成本，让他们可以无所顾忌，肆无忌惮的造假。
在看看最后真正为其买单的是谁？还不是持有康美股票的人。惊天地雷爆出后，股票短期就下跌70%之多，最多下跌90%，这种幅度的跌幅如果是满仓持有，基本可以说是血本无归了。
然后想要赔偿，却找不到任何依据，只能怪自己运气不好？你说是不是很可笑。
证监会公布首批629个严重违法失信主体？
之前证监会公布了629个严重违法事件的主体，设计人员500多人，涉及的机构有60多家，可以说这是管理层监管的一个新举措。这两年随着社会的进步，诚信建设已经逐渐的纳入到了法制化，我们经常听到的高铁买短成长事件、老赖的惩罚处理、银行信用等级等等，都是信用建设的重要组成部分，现在各个部门都在按照自己的职能要求，建设自己的诚信体系，把诚信作为衡量社会的一个标志，让守信者畅通无阻，让失信者寸步难行，除了要构建法治的框架外，还要编织一张诚信的网，让社会成员能够有序工作和生活。股市涉及到千家万户，股价的涨跌影响着人们的生活。最近两年来，A股市场出现了多起违规的事情，而且理由都非常奇葩，让股民防不胜防，而且这些违法违规的事情都造成了比较大的股价波动，很多股民蒙受了巨大的经济损失。这次管理层不仅把这些违规行为依法依规进行了处理，而且在体诚信体系建设上进行了公布，可以说标本兼治，体现出惩治的决心和力度。
从公布的数据来看，A股市场违规违纪问题还是比较多的，需要进一步提高监管的水平，严控事态发展的方向，把A股市场违规违纪问题的增长势头打下去，还A股市场一个清明公正的交易环境。
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从哪几方面判断一只股票是否能参与？
我从投资的角度告诉你如何判断一只股票是否能参与，但我必须强调是投资而不是投机，看你的用词“参与”就很可能是个短线炒股者。
什么是投资要坚守的原则？好行业，好公司，好价格，就是这三个简单的原则，投资中三个最重要的问题是：估值，品质，选时，他们分别对应买什么，什么价格买，什么时候买三个问题。
接下来把我认为可能正确的标准和你分享。
一 好行业
什么叫好行业？”赚钱不努力，努力不赚钱“，确实有一些行业躺着都能赚钱，而另外一些行业非常努力辛苦才能混口饭吃。但有一直很容易赚钱的行业吗？不存在，各位，如果有这样的行业一定很多人进入最后也变的不赚钱了。
什么是烂行业？无数公司在红海里竞争，价格战，利润微薄，行业空间小，行业没有增长甚至负增长，每个公司都在生死边缘挣扎。
所以我们提出好行业的标准如下：
1 有足够的市场空间，大行业才能孕育出大公司，那多大的行业才是大行业？我们可以倒推一下，多大市值的上市公司才能给投资者带来长时间的回报空间？我觉得1000亿是基本款，如果按照是25倍的估值那一个公司40亿的净利润就可以达到，如果按照15%的净利润率，那么这个公司在266亿的销售规模就可以达到这个门槛，一般行业我们只投资行业老大，所谓行业老大至少30%的市场份额，那么一个行业的空间至少需要900亿-1000亿以上才算合格的行业。
那如何判断行业空间大小？一个基本方法是看看行业现在的数据，比如规模，人均消费量，潜在用户基数等，可以参考国外的情况，以保险为例，现在的行业规模和人均费用都可以查到，然后看看日本，韩国，美国的人均单价，就可以大致算出未来行业的空间多大了。
2 增长速度
首先要清楚，任何行业都会经历诞生，成长，成熟，衰退几个过程，投资进入的阶段是成长期和成熟期，刚诞生太早，衰退太晚。
增长速度分为二种情况：
第一种：新行业
在行业刚开始的时候速度都非常高，里面 的公司自然高速增长，比如现在的新能源汽车，2008年的手机行业，2002年的房地产行业。
新行业增长速度至少是15%以上
第二种：走向成熟期的行业
这些行业已经过了早期千军万马混战的阶段，剩下的对手已经不多了，这个时候行业的增长速度可能不如早期，但是留在赛道里的选手依然保持了高速增长，因为他们会得到那些被淘汰竞争对手的市场，所以增长速度依然很高。比如空调行业，地产行业，牛奶行业，快递行业等
这样的行业在当下中国是最多的，经过几十年的市场发展大多数行业正处于这个阶段，这样的行业增长大多在5%-10%之间。
所以这个阶段的行业重要的是看行业前几名的增长速度，只投资龙头，要求增长速度至少是行业平均速度的一倍以上，最好是投资行业里增长速度最快的。
还有一种是衰退行业的，比如钢铁，煤炭等，基本就不建议投资。
3 竞争维度
当行业里有许许多多的竞争对手，这对投资者带来二个问题：
第一 很难判断谁能最后胜出，比如早期的空调行业，有格力，海尔，美的，春兰空调 奥克斯空调 科龙空调 长虹空调 ，华凌空调 新科空调，那时候最厉害是科龙空调，而后来就灰飞烟灭了，如果你长期投资它你也灰飞烟灭了。
第二 价格战是不可避免，任何公司都赚不到钱，投资者自然也没有什么回报，比如2000年前后的电视机行业，几乎没有利润。
所以当行业处于千军万马过独木桥的时候，就不要凑热闹了，那怎么判断？
行业前三名的市场份额应该不低于50%，前五名的市场份额不低于70%，只有在这时候选手之间才分出了基本的胜负，该淘汰都淘汰了，风险会小一点。
还有一个标准是行业的平均毛利润，这是判断行业竞争激励程度的好标准，如果行业的平均毛利润低于20%，基本可以说这是竞争非常激烈的行业了。
二 好公司
关于什么是好公司标准也非常多，可以从定价权，护城河，盈利能力，成长性，财务安全，管理层等各个角度阐述，我在头条专栏光写什么是好公司就至少4篇文章以上，这里直接把其中一篇标准和大家分享一下。
第一步：看过去历史上的盈利能力
4个标准：
毛利润在30%，净利润15%以上
净资产收益率15%以上，
资产收益率需要达到6%以上，
自由现金流能达到销售额的5%，那就是非常好的印钞机。
好公司都能达到这个标准，比如老板电器：
毛利润率53.4%
净利润率17%
净资产收益率31.6%
自由现金流占销售额的比例：自由现金流6.85亿，销售额35亿，比例为19.5%。
、
必须要看5年以上。
第二步：竞争优势
搞清楚一家公司的竞争优势来源于哪里，是什么挡住竞争对手的？为什么消费者选择他而不是竞争对手，为什么降价不能抢走他的客户？为什么消费者宁愿多花钱买他的产品？
这些问题是回答公司的产品/服务为消费者创造了什么独特的价值，顺着这个思路就能发现企业的核心竞争优势。
一般情况竞争优势来源于以下几个方面：
1 独特的技术，比如谷歌，英特尔，华为等
但因为技术是在不停的进化，所以技术一定要结合其他优势，比如品牌，产品优势，高客户转化成本等才能有真正长久的优势。
2 有品牌影响力，比如茅台，
品牌的基础是消费者，客户认可，所以是获得长期盈利的关键。
3 成本控制的更好，销售者买的更实惠，
在无差异化的行业，成本控制非常重要，比如钢铁，航空行业，微波炉领域的格兰仕，事实上西南航空就是凭借低成本战略胜利的。
4 消费者转移成本非常高，也就是说消费者放弃你而选择另外一个公司的产品要付出很高的代价，比如微信，因为你的朋友，同事，生意伙伴都在上面，放弃微信意味着和这些人失去联系。
客户转换成本不一定是金钱上的，可能更多的是习惯，时间，比如习惯了拼音打字再学习五笔打字就很难。还有比如一个公司如果改变供应商也许产品的设计工艺和流程都需要改，这就是很高的转化成本。
5 非常高的竞争壁垒，比如百度，用另外一个搜索引擎打败他是非常困难的，这方面做的最好的是微软，所以形成了世界性的垄断。
还有一种竞争壁垒是网络效应，互联网公司最擅长这一点，“大树底下，寸草不生”，就是网络效应的写照。
当然还有成长性，财务状况等各个角度，把标准全部列出来就太多了。
三 好价格
好价格需要你懂估值，不同的行业估值，几个简单的标准：
1 绝不以高于行业平均价格买入，比如保险行业现在平均市盈率是15倍，你就绝不高于这个标准，这样就避免自己成为行业出价最高的
2 长期看， 绝不高于公司过去5年的平均市盈率，比如格力过去5年平均市盈率是12倍，你只有在这个价格以下才建仓，短期看，不高于过去一年每股收益的12倍。
3 成长型企业最高不超过20倍市盈率，成熟些企业不超过15倍市盈率，
4 银行业：国有银行在0.7倍pb，商业银行1倍PB
当你把一个股票相关的行业，公司，估值各个方面按照上面说的标准搞明白了，你就可以”参与“一个股票了，但一定记住，投资是需要长时间的耐心等待，买入后就涨是不正确的目标，那些骗钱的黑嘴正是利用人们短视，赚快钱的心里才会有各种股票推荐，但如果你信了基本血本无归。
希望对你有帮助，今天国庆节，祝福大家节日快乐，开心幸福。
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