宁沪高速，宁沪高速和深广高铁？
先搞懂高速公路这类股票的投资逻辑，然后谈怎么投资。
这一类的公司有几个特点，第一个是稳定的收益，不存在竞争，第二是没有什么高增长，每年的车流量基本差不多，第三个是与经济的整体周期密切相关，这三个特点注定了这类股票的投资并非看它的成长，而是看是否有稳定的营收，高利润，高分红，还有现金流是否好，负债状况如何。
因为黑马铁粉群的粉丝只问了宁沪高速，下面就分析这个股票
一 基本情况
公司是江苏宁沪高速管理有限公司，主要控制人是江苏国有资产委员会，收费公路主要有宁沪高速，宁连高速，广婧高速，锡澄高速，宁常高速，镇漂高速，锡宜高速，无锡环太湖高速，总共是8条高速，除了高速收费，其他的收入还包括加油，餐饮，购物，广告，住宿等，都是大家非常熟悉的业务。
先看看近五年的市值情况，现在的市值是497.4亿，相比5年前增长了63.6%，平均每年增长12.68%，但复合增长率大概在8%左右。要知道江苏可是经济大省，但增长也在10%以内，这就充分说明他们的增长性差，这是这类股票的特性决定的。
2 分红
近5年的分红也不是特别高，一般在5%以内，加上前面的市值增长，每年的实际回报大概在12%到13%左右，应该说很可以。
二 经营业绩
1 净利润
近5年的净利润还是有很强的波动，2014年是-17.7%，到2016年增长33.5%，然后又跌到2017年的7.2%，到今年又回到30.1%，并不稳定，说明公路运输无论是客运还是货运，都和经济密切相关。
中报的净利润有24.88亿，增长了30.95%，但是营收只增长了10.1%，扣非净利润也只增长了9.09%，这说明净利润的增长并非主营业务带来的，而是其他杂七杂八的收入，也许是投资性收入，也许是卖了什么资产得到的收入，但对于投资者来说，这是靠不住的，要看扣非净利润的增长，这才是真实的。
2 营收
营收倒是比较稳定，但增长不稳定，而且增长率非常小，2015年到2017年这三年分别是00.79%，5.02%，2.76%，这和净利润的表现也一致，进一步说明这类股票的特性。
3 ROE
2016年和2017年的净资产回报率是16%，还不错，2013年和2015年分别是14.5%，13.2%，12.4%，近2年的回报率提高了一点，这个回报率和前面算的回报率也是一致的，说明宁沪高速的回报是真实的。
三 财务分析
1 资产负债表
货币资金7.08亿，加上2.76亿现金等价物，差不多占营收的18%左右，现金还是比较充足。
高速公路没有应收账款，但是有存货40亿，这应该是加油站的油之类的，流动资产总计是55亿。
资产总额是458.34亿，是营收的4.5倍，是2017年净利润的12.77倍，这说明什么？
高速公路这一类的公司，主要资产就是高速公路，现金变成了混泥土和钢筋，这几百亿的资产看上去很庞大，但如果没有生意就是死资产，根本变不了现金，把高速公路敲烂回收钢筋？人工费用都比这些资产高。
第二个问题是固定资产投资太高了，一条高速公路需要上百亿，但是一年的净利润也就是20多亿，干5年赚的钱一旦需要重新修一条高速公路，又要投进去，投资者基本没有什么回报了，利润又变成了固定资产。
然后再看构成，在建设工程97.49亿，同比增长了199%，这应该是在新建高速公路。
资产里面有193亿的无形资产，无形资产占了资产总额的42%，高的离谱。什么叫无形资产？就是专利，商品权之类的，但是对投资者没有什么价值，这么高的无形资产在计算估值的时候会显得比较便宜。
流动负债总计85亿，前面流动资产是55亿，说明短期偿债能力很差。在看构成，短期借款近30亿，这是增加了投资。整体流动负债增长了65.8%，而整体负债增长了20.4%，但整体负债率38.8%，并不高，和去年同期持平。
从资产表看无形资产占比太多，这是主要的问题，这是在估值的时候需要减去的。
四 现金流量表
在企业的三大报表中现金流量表是最真实的，因为是以企业实际收到和流出的现金记账，所以难以作假，对比其他的关键指标就可以看出企业有没有做假。
主要是三个现金流：经营现金流，投资活动现金流，筹资活动现金流。
经营现金流是衡量企业通过正常的经营获得获取现金的能力，一般情况下都是为正向现金流，如果为负数证明企业必须依靠融资借债才能维持正常运作。
投资现金流指的是企业向外投资花出去的钱，以及这些投资收到的回报，
筹资活动现金流是借的钱和还出去的钱。
三个现金流的关系以一个人的打比方，经营活动现金流就像一个人的工资收入或者赚的钱，减去日常开销，谈恋爱等费用，如果是正向的说明能维持，剩下越多就越富有。
投资活动就像你看中了一个生意需要花钱，如果经营产生的现金流能满足投资活动需要的现金流，所以企业能自给自足。
筹资现金流就是在经营活动现金流无法满足企业日常资金需求，投资需求的时候，需要去外面借钱。
2018年的中报现金流入是49.5亿，同比增长1.35%，说明公司收到的现金同比去年同期没有什么增长，经营活动产生的经营流净额是26.6亿，这说明公司的经营状况还是比较正常，同比增长了3.5%，和去年同期差不多。
再看投资活动
处理固定资产得到了现金5772万，同比增长了115582%，这就是今年净利润大增的真实原因，前面分析扣非净利润和净利润增长不同步的原因找到了。卖资产得到的净利润是不可持续的，就像一个男孩子突然有钱了，但是他是把自己家房子卖掉了这算本事吗？女孩子要擦亮眼睛，投资者也一样。
投资固定资产等13.3亿，而前面提到在建工程有差不多100亿，为什么投资资金这么少？说明可能是别人在垫资，以后还。
投资活动的现金流净额为-10.11亿
筹资活动现金流净额为-12.1亿。
经营现金流净额为26.6亿，减去投资活动的现金流净额为10.11亿，再减去筹资活动现金流-12.1亿，还剩下4.42亿，说明公司的经营状况很正常。
宁沪高速自由现金流为10.2亿，比2017年大幅改善了，那时是-6.36亿。
五 估值
现在的市净率是1.8倍，这并不算贵，但是我们前面分析了他的资产中有193亿的无形资产，占总资产的42%，所以真实的价格应该上浮40%，市净率在2.5倍左右。
从历史上看即使按照1.8倍的估值算他的估值并不是最低的时候。
在对比一下同类型20家公司的估值对比，从高到低宁沪高速排在第三位，也是很贵的。
结束语：
总体来说，高速公路，码头，机场等的股票就当做债券来买，虽然没有什么增长，但是每年的回报加上分红在12%左右，业绩突然变脸的可能性很小，在股灾期间股价也没有大起大落，一直和业绩增长保持同比。
其关键在于固定资产投资太大，多年的利润很快随着新工程建设化为泡影，看似资产增长很快，但是根本变不了现金给投资者回报，这类股票要看资产的质量怎么样，负债率如何。宁沪高速整体来说经营状况还不错，投资者回报也可以，但是资产中的无形资产占比太高。
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宁沪高速是哪里到哪里？
宁沪高速是上海到南京。
上海-南京高速公路，又称沪宁高速公路，简称沪宁高速，是国家高速G42沪蓉高速公路的一部分，沪宁高速是中国最繁忙的高速公路。沪宁高速为全封闭、全立交、高等级、多功能的现代化高速公路，其中上海-无锡段与国家高速G2京沪高速并线，全线采用交通部部颁标准建设。
沪宁高速上海段公路网编号为A11公路，起自上海，途经沪苏交界的安亭、江苏的昆山、苏州、硕放、无锡、横山、常州、丹阳、镇江、句容，终于南京东郊的马群，全长274公里。
宁沪高速加油站是什么油？
是中石化。因业务调整，2018年1月1日起，中石化加油卡将无法在宁沪高速沿线黄栗墅、仙人山、窦庄、芳茂山、梅村、阳澄湖服务区内加油站使用（省内其他高速不受影响）。如需驶入宁沪高速，需提前选择方便的中国石化加油站加油。
宁沪高速公路芳茂山服务区？
芳茂山服务区 芳茂山服务区地处沪宁高速公路中间位置，建筑面积约7.7万平方米。 服务区拥有功能完备的多项设施，包括：具备现代化加油设备的加油站、舒适的休息大厅、餐厅和客房、达五百余种商品的自选商场、同时停放150辆汽车的大型停车场和汽车修理厂等等。为过往车辆和旅客提供加油、餐饮、住宿、购物、休闲、娱乐、通讯、汽修等优质服务。全区日均客流量达1万多人次。服务区以优质服务为宗旨，靠完善的配套服务、优美的服务环境、多功能的服务项目、文明的服务态度，为广大旅客提供良好的服务。
宁沪是指哪里？
宁沪你指的是宁沪高速公路吧。
宁沪高速公路起点位于上海的真北路立交桥，与上海中环线公路相交，终点位于南京的马群立交桥，与南京绕城公路相交，接入城连接线，可直达南京中山门外。主线全长274.5公里，以昆山花桥为界，分为上海段26.28公里，江苏段248.21公里。
沪宁高速公路沿线所经过的上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京等城市都处于中国经济最发达的苏南地区，地势平坦、人烟稠密，区域内交通往来频繁。